漳州片仔癀药业股份有限公司于近期发布2025年第三季度财报，各项财务数据变动引发关注。本文将对关键财务指标深入解读，为投资者提供参考。
营收下滑超一成，市场拓展遇挑战
漳州片仔癀2025年前三季度营业收入为74.42亿元，较去年同期的84.50亿元减少11.93%。单季度来看，本季度营业收入20.64亿元，同比下降26.28%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 | 年初至报告期末 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 2,063,828,974.40 | 2,800,733,317.14 | -26.28% | 7,442,366,108.35 | 8,450,322,100.75 | -11.93% |
从数据可见，公司营收面临较大压力，或许是市场竞争加剧、产品需求变动等因素导致，需关注后续业务调整策略及市场拓展成效。
净利润与扣非净利润双降，盈利能力受冲击
- 净利润：2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为21.29亿元，同比下降20.74%；第三季度为6.87亿元，同比下降28.82%。
- 扣除非经常性损益的净利润：2025年前三季度为18.91亿元，同比下降30.38%；第三季度为4.38亿元，同比下降54.60%，降幅明显大于净利润。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 | 年初至报告期末 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 687,038,367.44 | 964,363,333.40 | -28.82% | 2,129,347,677.38 | 2,686,684,743.25 | -20.74% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 437,772,369.72 | 963,363,333.40 | -54.60% | 1,890,645,408.72 | 2,715,645,408.72 | -30.38% |
公司表示，主要因医药制造业销售减少、毛利率下降。这反映公司核心业务盈利能力减弱，需优化产品结构、控制成本以提升盈利水平。
基本每股收益与扣非每股收益下滑，股东收益受影响
- 基本每股收益：2025年前三季度为3.53元/股，同比下降20.67%；第三季度为1.14元/股，同比下降28.75%。
- 扣非每股收益：虽未单独披露单季度数据，但从前三季度整体下降30.38%来看，单季度也 likely呈下降趋势。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 | 年初至报告期末 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 1.14 | 1.60 | -28.75% | 3.53 | 4.45 | -20.67% |
这意味着股东每股收益减少，公司需改善经营提升业绩，保障股东回报。
应收账款增加，回款压力上升
2025年9月30日，应收账款为9.67亿元，较2024年12月31日的7.80亿元增加23.05%。
| 项目 | 2025年9月30日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 967,349,874.94 | 779,663,387.67 | 23.05% |
应收账款增加，或因销售政策调整致赊销增加，虽可能短期促进销售，但也带来回款风险，若不能及时收回，可能影响资金周转与财务状况。
应收票据减少，结算方式或有变化
2025年9月30日，应收票据为4272.97万元，较2024年12月31日的8254.51万元减少48.23%。
| 项目 | 2025年9月30日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 42,729,725.39 | 82,545,132.61 | -48.23% |
应收票据减少，可能公司结算方式改变，减少票据结算，或加强票据管理，及时贴现或背书转让，具体需结合业务情况分析。
加权平均净资产收益率下降，资产运营效率降低
2025年前三季度加权平均净资产收益率为14.31%，较去年同期下降4.61个百分点；第三季度为4.68%，较去年同期下降2.23个百分点。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动情况 | 年初至报告期末 | 上年同期 | 变动情况 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率（%） | 4.68 | 6.91 | 下降2.23个百分点 | 14.31 | 18.92 | 下降4.61个百分点 |
该指标反映公司股东权益收益水平，下降表明资产运营效率和盈利能力降低，公司需优化资产配置、提升经营效益。
存货上升，库存管理存挑战
2025年9月30日，存货为61.60亿元，较2024年12月31日的49.67亿元增加24.02%。
| 项目 | 2025年9月30日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 6,160,185,112.33 | 4,967,131,939.50 | 24.02% |
存货大幅增加，可能因销售不及预期致库存积压，或为应对市场需求提前备货。但存货过多会占用资金、增加仓储成本，还可能面临跌价风险，公司需加强库存管理。
销售费用下降，市场推广策略或调整
2025年前三季度销售费用为2.97亿元，较去年同期的3.32亿元减少10.57%。
| 项目 | 2025年前三季度（元） | 2024年前三季度（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 297,102,344.30 | 332,200,579.41 | -10.57% |
销售费用下降，或公司调整市场推广策略，提高费用使用效率，也可能因业务收缩减少推广投入，需关注对销售业绩的长期影响。
管理费用上升，内部管理成本增加
2025年前三季度管理费用为2.49亿元，较去年同期的2.27亿元增加9.78%。
| 项目 | 2025年前三季度（元） | 2024年前三季度（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 249,391,947.54 | 227,172,648.69 | 9.78% |
管理费用增加，表明公司内部管理成本上升，可能因人员扩充、办公场地租赁费用增加等，需加强成本控制，提高管理效率。
财务费用由负转正，资金成本上升
2025年前三季度财务费用为1124.03万元，去年同期为 - 200.53万元，由负转正。
| 项目 | 2025年前三季度（元） | 2024年前三季度（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 11,240,312.86 | -2,005,294.00 | 由负转正 |
这意味着公司资金成本上升，或因借款增加致利息支出增加，或利息收入减少，公司需优化资金结构，降低财务费用。
研发费用增长，注重创新投入
2025年前三季度研发费用为1.80亿元，较去年同期的1.45亿元增加24.41%。
| 项目 | 2025年前三季度（元） | 2024年前三季度（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 180,276,381.41 | 144,895,396.83 | 24.41% |
研发费用增长，显示公司注重创新投入，以提升产品竞争力与可持续发展能力，长期来看，有望带来新的利润增长点。
经营活动现金流量净额大幅下降，经营获现能力减弱
2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.87亿元，较去年同期的12.99亿元减少62.53%。
| 项目 | 2025年前三季度（元） | 2024年前三季度（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 486,737,382.18 | 1,298,895,965.56 | -62.53% |
这表明公司经营活动获取现金能力减弱，虽有盈利，但现金回笼不佳，可能影响支付能力与资金流动性，需关注销售回款与成本支付安排。
投资活动现金流量净额减少，投资策略或调整
2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为14.28亿元，较去年同期的22.59亿元减少36.79%。
| 项目 | 2025年前三季度（元） | 2024年前三季度（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 1,427,772,037.31 | 2,258,994,753.52 | -36.79% |
投资活动现金流量净额减少，或公司投资策略调整，减少对外投资规模，或收回投资资金减少，需关注投资活动对公司长期发展的影响。
筹资活动现金流量净额由负转正，资金筹集与使用有变化
2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 20.59亿元，去年同期为 - 14.50亿元，虽仍为负，但变动幅度较大。
| 项目 | 2025年前三季度（元） | 2024年前三季度（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -2,059,229,254.96 | -1,450,233,816.47 | 变动幅度较大 |
这表明公司资金筹集与使用情况变化，可能偿还债务支付现金增加，或吸收投资、取得借款收到现金减少，需关注公司筹资策略与偿债能力。
综合来看，漳州片仔癀2025年三季度财报显示公司在经营、盈利、现金流等方面面临挑战。投资者需密切关注公司后续业务调整、市场拓展及成本控制等策略实施效果，以评估投资价值与风险。
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