新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月21日，派林生物发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.86亿元，同比下降13.18%；归母净利润为2.36亿元，同比下降27.89%；扣非归母净利润为2.15亿元，同比下降27.63%；基本每股收益0.25元/股。
公司自1996年6月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为6.88亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对派林生物2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.86亿元，同比下降13.18%；净利润为2.36亿元，同比下降27.85%；经营活动净现金流为-1.93亿元，同比下降270.71%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为9.9亿元，同比下降13.18%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.09亿 | 11.36亿 | 9.86亿 |
| 营业收入增速 | -28.45% | 60.24% | -13.18% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.4亿元、3.3亿元、2.4亿元，同比变动分别为-35.47%、128.65%、-27.85%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 1.43亿 | 3.27亿 | 2.36亿 |
| 净利润增速 | -35.47% | 128.65% | -27.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.81%，营业成本同比增长-8.7%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 42.87% | 25.32% | 29.81% |
| 营业成本增速 | -30.32% | 55.7% | -8.7% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.81%，营业收入同比增长-13.18%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 42.87% | 25.32% | 29.81% |
| 营业收入增速 | -28.45% | 60.24% | -13.18% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.6亿元、1.1亿元、-1.9亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.56亿 | 1.13亿 | -1.93亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.4亿元、经营活动净现金流为-1.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.56亿 | 1.13亿 | -1.93亿 |
| 净利润（元） | 1.43亿 | 3.27亿 | 2.36亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.817低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.56亿 | 1.13亿 | -1.93亿 |
| 净利润（元） | 1.43亿 | 3.27亿 | 2.36亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.09 | 0.35 | -0.82 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.09、0.35、-0.82，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.56亿 | 1.13亿 | -1.93亿 |
| 净利润（元） | 1.43亿 | 3.27亿 | 2.36亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.09 | 0.35 | -0.82 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为47.63%，同比下降5.12%；净利率为23.91%，同比下降16.9%；净资产收益率（加权）为2.93%，同比下降33.26%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为47.63%，同比下降5.12%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 48.75% | 50.2% | 47.63% |
| 销售毛利率增速 | 2.9% | 2.97% | -5.12% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.93%，同比大幅下降33.26%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 2.07% | 4.39% | 2.93% |
| 净资产收益率增速 | -39.65% | 112.08% | -33.26% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为13.04%，同比下降6.17%；流动比率为3.67，速动比率为1.9；总债务为6.72亿元，其中短期债务为4.54亿元，短期债务占总债务比为67.57%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.12、-0.21，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.24亿 | 6.79亿 | 3.22亿 |
| 流动负债（元） | 9.59亿 | 9.22亿 | 9.57亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.55 | 0.74 | 0.34 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为6.44%、7.11%、8.47%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 4.46亿 | 5.41亿 | 6.69亿 |
| 净资产（元） | 69.33亿 | 76.09亿 | 78.98亿 |
| 总债务/净资产 | 6.44% | 7.11% | 8.47% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长13.68%，营业成本同比增长-8.7%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -23.97% | -18.34% | 13.68% |
| 营业成本增速 | -30.32% | 55.7% | -8.7% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为302.86%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 393.19万 |
| 本期应付票据（元） | 1583.97万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.3亿元，筹资活动净现金流为-2.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.93亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -3.38亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2.34亿 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.9亿元、-3.4亿元、-2.3亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.93亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -3.38亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2.34亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、1.9亿元、1.8亿元，公司经营活动净现金流分别1.6亿元、1.1亿元、-1.9亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 2.18亿 | 1.9亿 | 1.78亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.56亿 | 1.13亿 | -1.93亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.63，同比下降21.13%；存货周转率为0.36，同比下降33.99%；总资产周转率为0.11，同比下降17.25%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.63，同比大幅下降至21.13%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.1 | 2.07 | 1.63 |
| 应收账款周转率增速 | -42.35% | 89.11% | -21.13% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.36，同比大幅下降33.99%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.48 | 0.55 | 0.36 |
| 存货周转率增速 | -32.32% | 15.1% | -33.99% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为5.67%、5.81%、6.35%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 4.59亿 | 5.14亿 | 5.77亿 |
| 资产总额（元） | 80.87亿 | 88.37亿 | 90.81亿 |
| 应收账款/资产总额 | 5.67% | 5.81% | 6.35% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为11.02%、12.9%、17.63%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 8.91亿 | 11.4亿 | 16.01亿 |
| 资产总额（元） | 80.87亿 | 88.37亿 | 90.81亿 |
| 存货/资产总额 | 11.02% | 12.9% | 17.63% |
点击派林生物鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。