新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月20日，安旭生物发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.3亿元，同比下降7.42%；归母净利润为5930.59万元，同比下降48.57%；扣非归母净利润为2358.62万元，同比增长24.85%；基本每股收益0.47元/股。
公司自2021年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7.94亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安旭生物2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.3亿元，同比下降7.42%；净利润为5918.47万元，同比下降48.74%；经营活动净现金流为351.86万元，同比增长1420.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.3亿元，同比下降7.42%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.04亿 | 2.48亿 | 2.3亿 |
| 营业收入增速 | -96.55% | 21.42% | -7.42% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降48.57%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1.67亿 | 1.15亿 | 5930.59万 |
| 归母净利润增速 | -94.2% | -30.85% | -48.57% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-7.42%，销售费用同比变动19.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.04亿 | 2.48亿 | 2.3亿 |
| 销售费用（元） | 2002.59万 | 2269.53万 | 2719.59万 |
| 营业收入增速 | -96.55% | 21.42% | -7.42% |
| 销售费用增速 | -96.09% | 13.33% | 19.83% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.42%，税金及附加同比变动361.45%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.04亿 | 2.48亿 | 2.3亿 |
| 营业收入增速 | -96.55% | 21.42% | -7.42% |
| 税金及附加增速 | -89.57% | -43.9% | 361.45% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为73.49%、79.82%、83.04%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.5亿 | 1.98亿 | 1.91亿 |
| 营业收入（元） | 2.04亿 | 2.48亿 | 2.3亿 |
| 应收账款/营业收入 | 73.49% | 79.82% | 83.04% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.42%，经营活动净现金流同比增长1420.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.04亿 | 2.48亿 | 2.3亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.87亿 | 23.14万 | 351.86万 |
| 营业收入增速 | -96.55% | 21.42% | -7.42% |
| 经营活动净现金流增速 | -117.48% | 100.03% | 1420.52% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.059低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.87亿 | 23.14万 | 351.86万 |
| 净利润（元） | 1.67亿 | 1.15亿 | 5918.47万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -4.13 | 0 | 0.06 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.11%，同比下降4.19%；净利率为25.76%，同比下降44.64%；净资产收益率（加权）为1.13%，同比下降49.33%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为52.48%、40.82%、39.11%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 52.48% | 40.82% | 39.11% |
| 销售毛利率增速 | -31.55% | -22.22% | -4.19% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为81.47%，46.53%，25.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 81.47% | 46.53% | 25.76% |
| 销售净利率增速 | 67.89% | -42.89% | -44.64% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.03%，2.23%，1.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 3.03% | 2.23% | 1.13% |
| 净资产收益率增速 | -95.74% | -26.4% | -49.33% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为146.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 6273.82万 | 9129.58万 | 8685.55万 |
| 净利润（元） | 1.67亿 | 1.15亿 | 5918.47万 |
| 非常规性收益/净利润 | 54.33% | 79.07% | 146.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为10.92%，同比增长1.21%；流动比率为8.79，速动比率为8.54；总债务为6441.46万元，其中短期债务为6441.46万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.63%，营业成本同比增长-4.74%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 17.88% | -39.18% | 8.63% |
| 营业成本增速 | -92.98% | 51.22% | -4.74% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为48.66%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 1316.73万 |
| 本期其他应付款（元） | 1957.4万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.5亿元、0.4亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-6.9亿元、23.1万元、351.9万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 2.51亿 | 3563.6万 | 3678.76万 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.87亿 | 23.14万 | 351.86万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.16，同比下降7.53%；存货周转率为0.99，同比增长24.29%；总资产周转率为0.04，同比下降7.18%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.43、0.39、0.38，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.04亿 | 2.48亿 | 2.3亿 |
| 固定资产（元） | 4.8亿 | 6.41亿 | 6.07亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.43 | 0.39 | 0.38 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.6亿元，较期初增长31.81%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 1.25亿 |
| 本期在建工程（元） | 1.64亿 |
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